雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司（證券代碼：600481）成立于1982年，總部位于江蘇省江陰市，是一家以綠色環(huán)保為核心、數(shù)字化驅(qū)動的全生命周期碳中和解決方案服務(wù)商。目前公司的主營業(yè)務(wù)是節(jié)能節(jié)水系統(tǒng)業(yè)務(wù)及新能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品有溴化鋰制冷機及熱泵、電熱泵、多晶硅還原爐及其模塊、綠電智能制氫裝備、大尺寸單晶硅棒、硅片、高效光伏組件等。10月23日，雙良節(jié)能發(fā)布2025年度向特定對象發(fā)行股票預(yù)案。

雙良節(jié)能擬向35名特定投資者發(fā)行股票

據(jù)相關(guān)預(yù)案所示：本次雙良節(jié)能向特定對象發(fā)行股票的發(fā)行對象為不超過35名特定投資者，包括證券投資基金管理公司、證券公司、資產(chǎn)管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者等符合法律法規(guī)規(guī)定的法人投資者及自然人。

（圖片來源：雙良節(jié)能官方公告）

其中，證券投資基金管理公司、證券公司、合格境外機構(gòu)投資者、人民幣合格境外機構(gòu)投資者以其管理的二只以上產(chǎn)品認(rèn)購的，視為一個發(fā)行對象；信托公司作為發(fā)行對象，只能以自有資金認(rèn)購。若國家法律、法規(guī)對發(fā)行對象有新規(guī)定，雙良節(jié)能將按新規(guī)定調(diào)整。所有發(fā)行對象均以現(xiàn)金方式按相同價格認(rèn)購本次發(fā)行股份。

本次發(fā)行的定價基準(zhǔn)日為雙良節(jié)能本次向特定對象發(fā)行股票發(fā)行期首日。發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票交易均價的80%。若雙良節(jié)能股票在定價基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間發(fā)生派息、送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等除權(quán)除息事項，發(fā)行底價將作相應(yīng)調(diào)整。最終發(fā)行價格將在獲得中國證監(jiān)會同意注冊后，根據(jù)申購報價情況，由雙良節(jié)能董事會根據(jù)股東會授權(quán)與保薦人（主承銷商）協(xié)商確定。

根據(jù)法律法規(guī)及雙良節(jié)能財務(wù)狀況、投資計劃，本次發(fā)行募集資金總額不超過人民幣129,199.00萬元，具體發(fā)行數(shù)額由股東會授權(quán)董事會在上述額度內(nèi)確定。發(fā)行數(shù)量按募集資金總額除以發(fā)行價格確定，且不超過本次發(fā)行前雙良節(jié)能總股本的30%，即不超過562,131,413股（最終以中國證監(jiān)會同意注冊的數(shù)量為準(zhǔn)）。在首次董事會決議公告日至發(fā)行日期間，若因派息、送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)激勵、股票回購注銷等事項導(dǎo)致總股本變動，發(fā)行數(shù)量上限將相應(yīng)調(diào)整。

雙良節(jié)能向特定對象發(fā)行股票方案已于2025年10月23日召開的九屆董事會2025年第一次臨時會議審議通過。但本次向特定對象發(fā)行股票尚需經(jīng)雙良節(jié)能股東會審議通過、上海證券交易所審核通過，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會作出同意注冊的決定后方可實施。

雙良節(jié)能定增公告后股價下跌

10月23日，雙良節(jié)能發(fā)布向特定對象發(fā)行股票公告預(yù)案，市場反應(yīng)迅速顯現(xiàn)。次日開盤，其股價走勢便引發(fā)關(guān)注。24日當(dāng)天，雙良節(jié)能股票以6.55元/股的價格開盤，相較于23日6.50元/股的收盤價，實現(xiàn)了0.05元/股的微漲，漲幅為0.77%。

然而，開盤后股價未能延續(xù)上漲態(tài)勢，轉(zhuǎn)而進入下行通道。截至當(dāng)日10:40（寫稿時），雙良節(jié)能股價已跌至6.37元/股，與前一交易日收盤價相比，下跌了0.13元/股，跌幅達到2.00%。

從雙良節(jié)能目前的股票走勢來看，市場對于其向特定對象發(fā)行股票這一舉措的反應(yīng)較為復(fù)雜，開盤時的小幅上漲，反映出部分投資者對發(fā)行股票后公司可能獲得更多資金支持，對其拓展業(yè)務(wù)版圖有著樂觀的預(yù)期，認(rèn)為這將為公司帶來新的發(fā)展機遇，進而推動股價上升。

但開盤后的持續(xù)下跌，則顯示出更多投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度。他們可能擔(dān)憂發(fā)行股票會稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益，或者對公司未來業(yè)績增長能否匹配新增資金投入存在疑慮。

雙良節(jié)能本次募投資金的布局

1、建設(shè)世界級零碳智能裝備建設(shè)平臺，增強節(jié)能降碳及綠電制氫產(chǎn)能

雙良節(jié)能本次募投核心為建設(shè)世界級零碳智能裝備平臺，同步強化節(jié)能降碳及綠電制氫雙賽道產(chǎn)能。雙良節(jié)能在節(jié)能降碳裝備端將新建高效空冷/液冷智能裝備生產(chǎn)線、中高溫?zé)岜眉案咝Q熱器項目。目前空冷+液冷散熱機組正迎萬億級市場，伴隨儲能裝機規(guī)模及數(shù)據(jù)中心建設(shè)擴張，配套熱管理系統(tǒng)需求將同步爆發(fā)；而高溫?zé)岜脛t瞄準(zhǔn)工業(yè)領(lǐng)域年消耗數(shù)億噸標(biāo)煤的替代空間，目前高端換熱器已從煤化工、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)拓展至核電、航空航天等更高技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)場景，技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)可搶占傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級與新興市場開拓的雙重優(yōu)勢。

在綠電制氫方面，雙良節(jié)能將投產(chǎn)年產(chǎn)700套綠電智能制氫裝備，通過堿性電解槽規(guī)?；瘧?yīng)用與質(zhì)子交換膜技術(shù)進步，顯著提升能源轉(zhuǎn)換效率并降低生產(chǎn)成本，助力公司成為全球工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的技術(shù)引領(lǐng)者，為國家雙碳目標(biāo)實現(xiàn)提供實質(zhì)支撐。

2、攻克制氫裝備及材料、高溫?zé)岜玫男袠I(yè)難點

本次募投資金還將聚焦于攻克制氫裝備及材料、高溫?zé)岜玫男袠I(yè)難點。其中制氫端重點推進AEM制氫設(shè)備及材料研發(fā)，融合堿性電解槽低成本特性與質(zhì)子交換膜電解槽高效率優(yōu)勢，攻克陰離子交換膜（實現(xiàn)高離子電導(dǎo)率與化學(xué)穩(wěn)定性）、非貴金屬催化劑（擺脫銥/鉑依賴以壓低成本）、隔膜改性（增強機械強度與能效）三大核心；

而熱泵端則集中突破高溫HFOs工質(zhì)應(yīng)用、跨臨界系統(tǒng)集成等“卡脖子”技術(shù)，聯(lián)合頂尖院校與上游供應(yīng)商將構(gòu)建R134a、R515B等新型環(huán)保工質(zhì)全溫壓數(shù)據(jù)庫，開發(fā)自主高效換熱器平臺與AI智能控制平臺，提升能效并減少制冷劑使用，推動“節(jié)能降碳+新能源裝備”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，強化技術(shù)自主性及供應(yīng)鏈安全保障。

3、優(yōu)化公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，支持業(yè)務(wù)快速發(fā)展

雙良節(jié)能所處的行業(yè)具有投資規(guī)模大、技術(shù)壁壘高等特點。近年來公司在節(jié)能降碳及新能源業(yè)務(wù)市場份額快速提升，經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，流動資金需求也進一步擴大。本次募集資金順利到位后，有利于優(yōu)化雙良節(jié)能的財務(wù)結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率、增強抗風(fēng)險能力、提高公司的融資能力，為公司長期可持續(xù)發(fā)展莫定穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)。同時，雙良節(jié)能將使用部分募集資金補充流動資金，更好地滿足公司快速、健康和可持續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展需求，保持充足穩(wěn)定的流動資金以應(yīng)對發(fā)展中的機遇與挑戰(zhàn)。

總的來說，雙良節(jié)能此次擬向35名特定對象發(fā)行股票，最高募資12.92億的操作，是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵舉措。從募投方向來看，建設(shè)世界級零碳智能裝備平臺旨在強化核心產(chǎn)能，攻克制氫與熱泵領(lǐng)域行業(yè)難題是提升技術(shù)競爭力的關(guān)鍵，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)則為業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金保障，這些都是企業(yè)長期發(fā)展的助力。

從股票市場來看，股價在開盤時的小幅上漲，可能是因為部分投資者看好公司獲得資金后能加速業(yè)務(wù)擴張、搶占市場份額、提升公司業(yè)績。但開盤后的股價下跌，表明更多投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度，可能是擔(dān)憂發(fā)行股票會稀釋股東權(quán)益、降低每股收益，也憂慮未來業(yè)績增長難與新增資金匹配，若資金利用效率低，或影響公司整體發(fā)展。

未來，雙良節(jié)能若能順利完成定增并有效落實募投項目，有望實現(xiàn)技術(shù)突破與市場拓展的雙贏局面，在行業(yè)競爭中占據(jù)更有利的位置，為綠色發(fā)展貢獻更多的力量，也為投資者創(chuàng)造長期價值。