浙江正泰電器股份有限公司（股票代碼：601877.SH）成立于1997年8月，是中國低壓電器行業(yè)的龍頭企業(yè)，并于2010年1月21日在上海證券交易所成功上市，成為國內(nèi)首家以低壓電器為主營業(yè)務(wù)的A股上市公司。

其控股子公司正泰安能數(shù)字能源（浙江）股份有限公司成立于2015年，專注于戶用光伏領(lǐng)域，定位為數(shù)字化、服務(wù)型的戶用綜合能源服務(wù)商。2023年，正泰安能正式遞交招股說明書，啟動分拆上市進程。

近日，據(jù)上海證券交易所信息顯示，正泰安能主板IPO審核狀態(tài)已變更為“終止（撤回）”。該消息一經(jīng)公布，迅速引發(fā)市場廣泛關(guān)注與討論。

正泰電器終止分拆正泰安能主板上市

2022年10月28日，正泰電器審議通過《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的議案》，同意推動控股子公司正泰安能籌劃分拆上市事宜。2023年，正泰安能正式遞交招股說明書，啟動上市進程。

根據(jù)此前披露的IPO計劃，正泰安能擬于上交所主板發(fā)行不低于2.71億股，募集資金60億元，主要用于戶用光伏電站合作共建等項目。公司專注于戶用光伏領(lǐng)域，致力于成為一家數(shù)字化、服務(wù)型的戶用綜合能源服務(wù)商。

9月1日晚間，正泰電器發(fā)布公告稱，決定撤回正泰安能于上交所主板的上市申請。上交所隨即公告，因正泰安能及其保薦人主動撤回申請，根據(jù)相關(guān)審核規(guī)則，決定終止其發(fā)行上市審核。

正泰電器表示，此次撤回主要基于正泰安能當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展良好、業(yè)績增長迅速以及公司整體戰(zhàn)略考量，該決定不會對公司的正常經(jīng)營和財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

從市場反應(yīng)來看，此次撤回上市申請的消息并未對正泰電器股價造成顯著波動。9月1日，公司股價收于27.90元/股，次日（9月2日）盤中雖出現(xiàn)小幅下跌，但最終報收于27.13元/股，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

正泰安能業(yè)績保持增長態(tài)勢

正泰安能始終致力于打造成為一家以數(shù)字化為核心、以服務(wù)為導(dǎo)向的戶用綜合能源服務(wù)商。公司自成立以來持續(xù)深耕戶用光伏領(lǐng)域，長期穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位。截至2024年末，正泰安能累計開發(fā)的戶用光伏電站已超過160萬座。

2022至2024年間，公司營業(yè)收入分別為137.04億元、296.06億元和318.26億元，凈利潤分別達到17.53億元、26.04億元和28.61億元。業(yè)內(nèi)人士表示，此次分拆上市計劃終止，可能與公司凈利潤規(guī)模已接近監(jiān)管關(guān)于分拆上市的相關(guān)規(guī)定上限有關(guān)。

根據(jù)正泰電器2025年半年度報告，正泰安能在今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入147.98億元，同比增長15.58%；凈利潤達19.01億元，同比大幅增長49.80%；新增裝機容量超過9GW，電站交易規(guī)模超3GW，業(yè)務(wù)保持強勁增長。

市場分析認(rèn)為，終止分拆上市有望為正泰安能帶來更高的業(yè)務(wù)靈活性和戰(zhàn)略主動性。退出分拆流程后，公司可更專注于推進業(yè)務(wù)創(chuàng)新與市場拓展，尤其在虛擬電廠、智能微電網(wǎng)、能源即服務(wù)（EaaS）等綜合能源服務(wù)新領(lǐng)域加快布局。

值得關(guān)注的是，此次調(diào)整后，正泰安能仍作為正泰電器的控股子公司，其經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)納入正泰電器合并報表范圍。而正泰電器披露的2025年半年度報告顯示，公司營收表現(xiàn)也較為亮眼。

正泰電器上半年營收同比增長2.18%

8月27日晚，正泰電器發(fā)布2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入296.19億元，同比增長2.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤25.54億元，同比增長32.90%。其中，第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入150.60億元，同比增長15.22%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13.91億元，同比增長65.32%。

分業(yè)務(wù)來看，智慧電器產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入121.04億元，同比增長3.74%。綠色能源領(lǐng)域方面，正泰安能持續(xù)提供高品質(zhì)戶用光伏解決方案，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入147.98億元，凈利潤19.01億元。新增裝機容量超過9GW，電站交易規(guī)模超3GW，截至報告期末，公司持有電站裝機容量約25GW。

行業(yè)業(yè)務(wù)中，公司鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢并實現(xiàn)應(yīng)用場景的進一步突破，國網(wǎng)集采量持續(xù)保持6年領(lǐng)先。在海外市場上，公司聚焦高價值、高潛力海外市場，以新產(chǎn)品、新客戶、新領(lǐng)域、新業(yè)態(tài)為業(yè)務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動力，推動“全球區(qū)域本土化”戰(zhàn)略深入實施。

總的來說，正泰電器本次主動撤回上市申請，雖令市場頗感意外，但也反映出集團基于子公司良好發(fā)展態(tài)勢和整體戰(zhàn)略所做出的審慎決策。憑借正泰安能強勁的盈利增長和行業(yè)領(lǐng)先地位，其未來發(fā)展仍被廣泛看好。終止分拆上市非但不是終點，反而可能為企業(yè)在綜合能源服務(wù)新賽道中贏得更多主動權(quán)，開辟更廣闊的戰(zhàn)略空間。