前幾年，直播電商行業(yè)迎來爆發(fā)式增長，眾多企業(yè)借此東風迅速崛起，遙望科技便是其中之一。作為一家以直播電商為核心業(yè)務的科技驅(qū)動型新消費服務平臺，遙望科技構(gòu)建了較為完整的直播電商生態(tài)體系。

2018年，公司戰(zhàn)略性切入直播電商賽道，并于同年成功在A股上市（002291），成為國內(nèi)首家登陸A股的直播電商企業(yè)。然而，隨著行業(yè)競爭持續(xù)加劇，公司的發(fā)展也面臨諸多挑戰(zhàn)。根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績報告，其營收增速已呈現(xiàn)放緩趨勢。

遙望科技上半年實現(xiàn)營收18.96億元

8月25日晚間，遙望科技（股票代碼：002291）正式發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，公司多項核心財務指標出現(xiàn)下滑：

①報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.96億元，較去年同期的29.78億元下降36.34%，跌幅超過三分之一；

②歸母凈利潤為-2.53億元，虧損同比擴大15.60%；

③盈利能力承壓，毛利率由去年同期的8.78%降至8.02%，凈利率也從-7.46%下滑至-13.49%；

④經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為3121萬元，同比大幅減少79.50%，反映主營業(yè)務現(xiàn)金流“造血”能力減弱；

⑤截至2025年6月30日，公司貨幣資金為3.66億元，短期借款為6.74億元，短期償債壓力較為突出。

對于業(yè)績下滑，遙望科技在財報中解釋，營收下滑主要是受市面競品代理商競爭及關閉部分不盈利的IP及線下店鋪共同影響所致；而公司虧損則主要受階段性攤銷費用（如裝修租金等）、政府補助減少及所得稅政策調(diào)整等多因素影響。

財報發(fā)布后，公司股價出現(xiàn)一定程度波動。8月26日開盤價為6.78元/股，收盤報6.89元/股，當日市場反應相對平穩(wěn)。但隨后三個交易日股價連續(xù)下跌，截至上周五收盤，股價報收6.41元/股。

成立初期，遙望科技主要專注于數(shù)字營銷業(yè)務。直到2018年，遙望科技進軍直播電商行業(yè)，簽下王祖藍、賈乃亮、黃子韜等明星主播，逐漸成為行業(yè)頭部MCN公司。然而，近年來直播電商業(yè)務表現(xiàn)卻不及預期，導致業(yè)績下滑。

遙望科技直播電商業(yè)務增速放緩

雖然遙望科技簽約了多位明星主播，但大主播強大的吸金能力并未直接轉(zhuǎn)化為公司自身的盈利。明星主播的傭金普遍較高，以遙望科技頭部主播賈乃亮為例，其傭金比例通常占銷售額的15%至20%，這在很大程度上侵蝕了公司的利潤空間。

（圖片來源：遙望科技官網(wǎng)）

與此同時，遙望科技還需組建規(guī)模龐大的團隊，負責選品、投流、運營等一系列環(huán)節(jié)。隨著運營成本持續(xù)攀升，疊加日益激烈的行業(yè)競爭，公司的盈利壓力不斷加大，經(jīng)營之路愈發(fā)艱難。

為提升運營效率，遙望科技在今年采取了收縮策略，關閉部分不盈利的IP并減少低效直播場次。數(shù)據(jù)顯示，在今年6·18大促期間（5月13日至6月18日），賈乃亮在抖音平臺共開播14場；而在去年同一時段（5月20日至6月18日），其開播場次為17場。

不僅是賈乃亮，公司旗下另一位明星主播張柏芝的直播頻率也出現(xiàn)顯著下降。截至8月27日，張柏芝今年在抖音僅進行1場帶貨直播；相比之下，在2022年10月至12月，她累計開播高達32場。

“不投流就沒有成交”——這句行業(yè)共識折射出直播電商高成本運營的現(xiàn)實困境。2024年6月，遙望科技在回應深交所問詢時亦指出，線上直播投流成本急劇上升，是導致公司虧損的一項重要原因。

當前，直播電商行業(yè)競爭日趨白熱化，MCN機構(gòu)的市場份額不斷被擠壓，遙望科技的盈利能力也受到明顯沖擊。為應對業(yè)績壓力，公司正積極尋求新的增長曲線，將商業(yè)綜合體和自營產(chǎn)品等新業(yè)務作為重點方向，試圖以此打開業(yè)績拐點。

遙望科技尋找新的業(yè)績增長點

1、創(chuàng)新業(yè)務布局

在遙望科技積極推進的創(chuàng)新業(yè)務中，位于杭州的實體消費商業(yè)綜合體“遙望X27 PARK”尤為引人注目。據(jù)公司介紹，X27項目致力于打造一個融合直播電商、文旅體驗和會員體系于一體的新型商業(yè)綜合體。遙望科技董事長透露，該項目在場地裝修方面投入大量資源，旨在為商品線下展示和實時直播提供優(yōu)質(zhì)空間，目前最高可支持超過350場直播同時進行。

（圖片來源：遙望科技官網(wǎng)）

2、拓展海外市場

面對國內(nèi)直播電商市場的激烈競爭，遙望科技正積極拓展海外業(yè)務。2025年7月，公司在北美推出“Deals For Your Days”大型直播活動，實現(xiàn)累計銷售額274萬美元，訂單總量突破12萬單，總觀看人數(shù)超過1500萬。依托洛杉磯等地的選品供應鏈基地，遙望科技正逐步將國內(nèi)成熟的運營模式復制至海外市場，推動全球GM實現(xiàn)穩(wěn)步增長，全球化戰(zhàn)略已初步取得成效。

3、新消費領域探索

遙望科技創(chuàng)始人以合伙人身份深度參與了明星黃子韜創(chuàng)立的衛(wèi)生巾品牌——朵薇，這一合作被視為公司在新消費領域的重要戰(zhàn)略嘗試。遙望科技不僅持有該品牌股份，還深入?yún)⑴c產(chǎn)品定價、包裝設計和市場推廣等核心環(huán)節(jié)。通過直接運營，公司成功規(guī)避了傳統(tǒng)電商平臺的傭金成本，在強化品牌控制的同時，也進一步提升了利潤空間。

在直播電商行業(yè)競爭日趨白熱化的背景下，遙望科技正經(jīng)歷營收與利潤的雙重挑戰(zhàn)。盡管公司通過布局商業(yè)綜合體、拓展海外市場及探索新消費品牌等一系列舉措積極應對，試圖扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，但這些戰(zhàn)略調(diào)整能否真正轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的盈利能力，仍有待市場與時間的檢驗。未來，遙望科技能否在激烈競爭中實現(xiàn)突圍，重新找回增長節(jié)奏，仍需持續(xù)觀察。